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財(cái)聯(lián)社4月28日訊（編輯 周新旸）4月27日，港股大盤繼續(xù)縮量反彈，恒生指數(shù)上升83點(diǎn)或0.42%，收?qǐng)?bào)19,840點(diǎn)。恒生科指下跌0.26%，收?qǐng)?bào)3,861點(diǎn)。大市成交金額僅971多億港元，港股通僅錄得0.8億港元的凈流入。

中泰國(guó)際的觀點(diǎn)表示。存量資金仍在不同題材尋找機(jī)會(huì)，但市場(chǎng)大部分投資者都持觀望態(tài)度，等待中央政治局會(huì)議及5月初美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議再作部署。中泰留意到港股主板的沽空比率在過(guò)去四個(gè)交易天分別達(dá)到21.1%、18.7%、17.6%及19.0%，較月初大約13%的沽空比率明顯增加，要注意空頭在交投平淡時(shí)上下其手。

盤面上，市場(chǎng)的焦點(diǎn)在績(jī)優(yōu)股，如平保(2318 HK)公布一季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48.9%，凈利潤(rùn)增速超市場(chǎng)預(yù)期，帶動(dòng)保險(xiǎn)股集體造好。平保、中國(guó)人壽(2628 HK)、新華保險(xiǎn)(1336 HK)、中國(guó)太平(966 HK)等分別上升9.0%、5.1%、5.2%及4.7%。此外，中醫(yī)藥及藥品分銷股亦集體上升，如華潤(rùn)醫(yī)藥(3320 HK)、國(guó)藥(1099 HK)、上海醫(yī)藥(2607 HK)、新華制藥(719 HK)分別升10.5%、2.9%、3.3%及5.6%。

美國(guó)已經(jīng)進(jìn)入Q1的財(cái)報(bào)季，本周麥當(dāng)勞和UPS等巨頭在財(cái)報(bào)中警告經(jīng)濟(jì)前景黯淡，而是次銀行風(fēng)暴風(fēng)眼的第一共和銀行存款銳減四成，股價(jià)接連暴跌，再度引起大家對(duì)中小型銀行營(yíng)運(yùn)的擔(dān)憂。銀行業(yè)危機(jī)疊加主動(dòng)去庫(kù)存周期下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在持續(xù)放緩。美國(guó)3月ISM制造業(yè)已跌至46.3%；3月勞動(dòng)力需求開(kāi)始減弱；3月核心耐用品訂單跌幅大于市場(chǎng)預(yù)期，表明銀行收緊信貸已經(jīng)影響企業(yè)的資本開(kāi)支。精準(zhǔn)判斷經(jīng)濟(jì)衰退的美國(guó)3月領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(LEI)按年下跌7.8%，為連續(xù)九個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。

本周油價(jià)、銅價(jià)及美國(guó)股市下跌，而債價(jià)上升，出現(xiàn)典型的衰退交易。雖然美聯(lián)儲(chǔ)極可能在5月3日作最后一次加息，盡管美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息紓緩了港股局部的流動(dòng)性壓力，但是預(yù)計(jì)美國(guó)市場(chǎng)的交易邏輯將逐漸從“壞數(shù)據(jù)>降息預(yù)期增加>債價(jià)升>股價(jià)升”的“壞消息就是好消息”轉(zhuǎn)向“壞數(shù)據(jù)>降息預(yù)期增加>經(jīng)濟(jì)真的衰退>債價(jià)升>企業(yè)盈利倒退>股價(jià)跌”的“壞消息就是壞消息”，而美國(guó)市場(chǎng)的衰退交易也將對(duì)港股情緒及流動(dòng)性帶來(lái)沖擊。

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