財(cái)聯(lián)社4月27日訊（編輯 卞純）近期，多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)指向美國經(jīng)濟(jì)衰退，最新的不詳信號(hào)來自大宗商品市場。

分析師Nour Al Ali日前撰文指出，在美聯(lián)儲(chǔ)是否即將結(jié)束緊縮周期的不確定性籠罩市場之際，黃金與石油的比率（金油比）表明，大宗商品交易者正在對沖美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

隨著油價(jià)下跌，金價(jià)上漲，金油比已飆升至近24，遠(yuǎn)超2000年以來不到17的平均水平。一些市場參與者將金油比顯著高于均值的情況視為衰退將至的警示信號(hào)。

(資料圖片僅供參考)

在經(jīng)濟(jì)衰退之時(shí)，投資者往往棄石油而買黃金，因此金油比被視為衡量全球經(jīng)濟(jì)狀況的晴雨表，比值上升表明投資者正在為經(jīng)濟(jì)衰退未雨綢繆。該比值自2022年中以來呈上升勢頭，并在3月下旬飆升，當(dāng)時(shí)銀行業(yè)危機(jī)提升了黃金的避險(xiǎn)魅力。

金油比上次出現(xiàn)劇烈波動(dòng)是在2020年，當(dāng)時(shí)新冠疫情席卷全球經(jīng)濟(jì)，推高黃金價(jià)格，而原油價(jià)格下跌。

Al Ali指出，從歷史上看，在經(jīng)濟(jì)開始衰退或出現(xiàn)巨大不確定性時(shí)，黃金的表現(xiàn)往往優(yōu)于石油，比如在全球金融危機(jī)、20世紀(jì)90年代初期的經(jīng)濟(jì)衰退、甚至在2015-16年沙特和美國石油價(jià)格戰(zhàn)引發(fā)的所謂小型衰退期間，都出現(xiàn)了這種趨勢。

對于金油比接下來的走勢而言，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)停止加息至關(guān)重要。美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑的不確定性和潛在的經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)使這一比率進(jìn)一步上升。

一般認(rèn)為，金油比一旦超過25，全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性將大幅上升。

美國經(jīng)濟(jì)衰退警報(bào)頻頻拉響

近期，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或指標(biāo)均發(fā)出了美國衰退信號(hào)。

美聯(lián)儲(chǔ)周二公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國3月M2貨幣供應(yīng)量(未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整)為20.8萬億美元，同比大幅下降4.05%。這是自1959年首次引入該數(shù)據(jù)以來的最大同比降幅，幾乎是上月降幅的近兩倍，同時(shí)該指標(biāo)也已連續(xù)四個(gè)月同比為負(fù)。

從歷史數(shù)據(jù)來看，在M2增速見底前后，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的概率非常大。

此外，本月初公布的美國3月ISM制造業(yè)指數(shù)超預(yù)期下降至46.3，創(chuàng)2020年5月以來新低。從歷史上看，每次該指標(biāo)跌到這一水平附近，美國經(jīng)濟(jì)都處于衰退之中或者瀕臨衰退。

一場“貨運(yùn)衰退”也正籠罩著美國。全美范圍內(nèi)的貨運(yùn)放緩，已導(dǎo)致美國柴油價(jià)格較去年創(chuàng)下的紀(jì)錄高位“腰斬”，并引發(fā)了人們對美國將深陷衰退泥潭的擔(dān)憂。

數(shù)據(jù)顯示，紐約港的柴油批發(fā)價(jià)格目前已經(jīng)從去年5月的每加侖5.34美元跌至了2.65美元。在過去幾個(gè)月，柴油價(jià)格可謂持續(xù)走弱。

關(guān)鍵詞