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財(cái)聯(lián)社4月20日（編輯 胡家榮）繼上周反彈過(guò)后，港股市場(chǎng)呈現(xiàn)再度呈現(xiàn)弱勢(shì)，根據(jù)香港金管局19日公布，根據(jù)聯(lián)席匯率制度，承接來(lái)自市場(chǎng)69.19億港元沽盤(pán)，香港銀行體系總結(jié)余將于4月20日跌至492.3億港元，跌穿500億港元。

不過(guò)從宏觀層面來(lái)看，現(xiàn)階段中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期向好。正面外交信號(hào)頻出，中東、拉美資金對(duì)中國(guó)愈發(fā)感興趣。東吳證券在18日指出，企業(yè)盈利上漲有良好條件。

同時(shí)他們通過(guò)觀察彭博，恒生指數(shù)一致預(yù)期EPS今年已上調(diào)至新高，但恒生指數(shù)并沒(méi)有跟隨其強(qiáng)勢(shì)反彈。該券商認(rèn)為港股承壓，很大程度上是受港幣自身因素干擾。

何時(shí)港股才能堅(jiān)挺？

如果今年5月美聯(lián)儲(chǔ)停止加息落實(shí)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入衰退周期，美股會(huì)逐漸price in經(jīng)濟(jì)下滑預(yù)期，企業(yè)盈利預(yù)測(cè)會(huì)逐漸下調(diào)，進(jìn)而美股呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，資金會(huì)逐漸離開(kāi)美國(guó)。而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)相對(duì)具有韌性的情況下，中國(guó)會(huì)成外資轉(zhuǎn)移方向，最先利好港股。

其中很重要的邏輯是，美國(guó)市場(chǎng)與中國(guó)市場(chǎng)關(guān)系已經(jīng)與此前明顯不同，兩者逐漸形成蹺蹺板模式。美股向下，中國(guó)資產(chǎn)的吸引力反而提升。

即便美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)馬上降息，下半年利率水平不下降，只要港幣與美元利差不再擴(kuò)大，港幣脫離弱兌換區(qū)間，資本流動(dòng)性好轉(zhuǎn)，東吳證券認(rèn)為就會(huì)利好港股。

東吳證券指出如果5月中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速環(huán)比回升確定，5月美聯(lián)儲(chǔ)停止加息信號(hào)明確，外資長(zhǎng)錢(qián)很可能會(huì)在5-6月流入中國(guó)，利好港股和A股。如果長(zhǎng)錢(qián)按預(yù)期流入，市場(chǎng)或切換至泛消費(fèi)板塊，以及中國(guó)強(qiáng)勢(shì)制造業(yè)板塊。

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