財(cái)聯(lián)社12月12日訊（記者 哈力克）今日，人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份人民幣貸款增加1.21萬(wàn)億元。其中，住戶貸款增加2627億元，11月企（事）業(yè)單位貸款增加8837億元，數(shù)據(jù)均好于10月。

此外，11月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.99萬(wàn)億元，與10月的9079億元相比，多增10821億元，增幅近120%。

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中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，疫情反復(fù)和預(yù)期不穩(wěn)對(duì)寬信用形成持續(xù)擾動(dòng)，需要穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加力以鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)。也有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策加快落地，年底信貸與社融增速將有所改善。

貸款較10月大幅度回升，企業(yè)貸款規(guī)?；謴?fù)較快

數(shù)據(jù)顯示，11月份人民幣貸款增加1.21萬(wàn)億元，同比少增596億元。與10月新增的6152億元人民幣貸款相比，多出5948億元，增長(zhǎng)超96%，并且同比少增金額有所收窄。1-11月，人民幣貸款累計(jì)增加19.91萬(wàn)億元，同比多增1.09萬(wàn)億元。

分部門看，11月住戶貸款增加2627億元。其中，短期貸款增加525億元，中長(zhǎng)期貸款增加2103億元。與10月相比，各項(xiàng)數(shù)據(jù)改善明顯，總量、短期、中長(zhǎng)期貸款分別多增2807億元、1037億元、1771億元。

“在疫情防控政策加速優(yōu)化下，居民短貸環(huán)比好轉(zhuǎn)，中長(zhǎng)貸較上月明顯改善。11月地產(chǎn)銷售未見明顯好轉(zhuǎn)，一系列穩(wěn)地產(chǎn)舉措效用的發(fā)揮還將集中體現(xiàn)在供給端，購(gòu)房者觀望情緒仍濃，11月居民中長(zhǎng)期貸款同比少增幅度仍大，但穩(wěn)地產(chǎn)政策實(shí)質(zhì)轉(zhuǎn)變下，政策效果有一定顯現(xiàn)?！睖乇蛘f。

值得注意的是，與住戶貸款相比，企（事）業(yè)單位貸款規(guī)?；謴?fù)更為迅速。

數(shù)據(jù)顯示，11月企（事）業(yè)單位貸款增加8837億元，其中，短期貸款減少241億元，中長(zhǎng)期貸款增加7367億元，票據(jù)融資增加1549億元。同樣地，相較10月，總量、短期、中長(zhǎng)期貸款分別多增（少減）4211億元、1602億元、2744億元。

溫彬表示，在降準(zhǔn)拉動(dòng)、低基數(shù)效應(yīng)和基建、制造業(yè)、地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域發(fā)力下，對(duì)公貸款（尤其是中長(zhǎng)期貸款）仍維持較高景氣度。票據(jù)融資增加1549億元，較上月小幅回落。11月底1月期轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率明顯走低，但未像10月底再現(xiàn)“零利率”，也反映出本月信貸投放情況平穩(wěn)，明顯好于10月。

“企業(yè)中長(zhǎng)期信貸增長(zhǎng)相對(duì)樂觀，同比大幅多增3950億元，政府重點(diǎn)項(xiàng)目的配套融資需求仍然強(qiáng)勁，制造業(yè)、綠色行業(yè)、科創(chuàng)等領(lǐng)域可能仍有較大的中長(zhǎng)期融資需求。與之相比，企業(yè)短期信貸略有減少，反映企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)與投資熱情仍然較弱?！敝残磐顿Y研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金說。

此外，11月非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少99億元，10月非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加值為1140億元。

社融環(huán)比增幅超一倍

社會(huì)融資方面，11月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.99萬(wàn)億元，比上年同期少6109億元。不過，與10月的9079億元相比，多增10821億元，增幅近120%。1-11月，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為30.49萬(wàn)億元，比上年同期多1.51萬(wàn)億元。

其中，企業(yè)債券凈融資對(duì)11月社融形成最大拖累，數(shù)值錄得596億元，同比少3410億元。溫彬分析，11月中下旬債市大幅調(diào)整，基準(zhǔn)利率快速上行導(dǎo)致企業(yè)融資成本上升，企業(yè)債券取消發(fā)行較多。

此外，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款、政府債券凈融資分別為1.14萬(wàn)億元、6520億元，同比減少（少增）1573億元、1638億元，均對(duì)11月社融形成壓力。

“政府債券方面，盡管11月國(guó)債凈融資規(guī)模高于去年同期，但因10月加發(fā)5000億專項(xiàng)債基本發(fā)行完畢，11月地方債凈融資顯著收縮，而去年11月仍為專項(xiàng)債發(fā)行高峰期，由此導(dǎo)致11月政府債券融資同比較大幅度少增。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說。

“今年專項(xiàng)債額度基本用完，債券市場(chǎng)發(fā)行節(jié)奏仍難恢復(fù)，投資者購(gòu)債積極性較低。未來(lái)拓寬企業(yè)直融渠道、提高直融比重需要宏觀政策的持續(xù)支持，如提供擔(dān)保增強(qiáng)信用、進(jìn)一步優(yōu)化債券與股票發(fā)行流程、推動(dòng)利率穩(wěn)步下行等?！蓖踹\(yùn)金說。

11月社融中，信托貸款表現(xiàn)良好，減少365億元，同比少減1825億元。未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加190億元，同比多增573億元。

“去年為資管新規(guī)過渡期最后一年，信托貸款壓降力度較大，而今年信托貸款壓降速度明顯放緩。11月新增表外票據(jù)融資回正，符合季節(jié)性規(guī)律?！蓖跚嗾f。

王青進(jìn)一步表示，11月社融同比大幅少增，仍顯示地產(chǎn)延續(xù)下行、疫情擾動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行等因素不利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求的順暢修復(fù)。降低企業(yè)融資成本、穩(wěn)定企業(yè)融資需求，可能仍然需要維持一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)利率環(huán)境。

M2維持高位，或受理財(cái)產(chǎn)品贖回影響

11月末，廣義貨幣(M2)余額264.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個(gè)和3.9個(gè)百分點(diǎn)。

“一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)加力下，信貸投放和非標(biāo)融資維持一定景氣度，有助于拉動(dòng)M2增速。另一方面，穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)下，央行通過各種貨幣政策工具維持流動(dòng)性合理充裕，11月財(cái)政存款減少3681億元，環(huán)比少增1.51萬(wàn)億元，助力M2增速維持在高位?！睖乇蛘f。

王青分析，11月末M2增速大幅反彈，除了上年同期基數(shù)走低因素外，還受到當(dāng)月受理財(cái)產(chǎn)品贖回等影響?！笆芮捌谑袌?chǎng)利率較快上升、債市波動(dòng)影響，11月理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)較大規(guī)模贖回，帶動(dòng)居民存款規(guī)模超季節(jié)性上揚(yáng)?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，新增居民存款規(guī)模達(dá)到2.25萬(wàn)億，同比多增1.81萬(wàn)億。

此外，狹義貨幣(M1)余額66.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.6%，增速比上月末低1.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.6個(gè)百分點(diǎn)。流通中貨幣(M0)余額9.97萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.1%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金1323億元。

王青表示，11月樓市銷量較10月下滑，直接影響房企銷售回款，進(jìn)而對(duì)M1增速形成下拉效應(yīng)。此外，11月疫情波動(dòng)仍給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定不利影響，這也會(huì)抑制M1增速。

“從金融數(shù)據(jù)可以看出，疫情反復(fù)和預(yù)期不穩(wěn)對(duì)寬信用形成持續(xù)擾動(dòng)，需要穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加力以鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，并帶動(dòng)信貸和社融平穩(wěn)擴(kuò)張。后續(xù)，在提振市場(chǎng)信心、激發(fā)全社會(huì)活力等方面或仍有諸多政策出臺(tái)，繼續(xù)推動(dòng)基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)、結(jié)構(gòu)性政策支持領(lǐng)域的信用擴(kuò)張，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間?！睖乇蛘f。

王運(yùn)金表示，11月金融數(shù)據(jù)與前幾個(gè)月相比同樣具有較強(qiáng)的季節(jié)性特征，同時(shí)也透露出宏觀政策在持續(xù)發(fā)力，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升仍需一個(gè)過程。年底穩(wěn)增長(zhǎng)需要繼續(xù)加大貨幣政策操作力度，著力擴(kuò)大需求，同時(shí)12月的降準(zhǔn)也有望推動(dòng)市場(chǎng)利率繼續(xù)下行，一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策加快落地，預(yù)計(jì)年底信貸與社融增速將有所改善。

王青預(yù)計(jì)，下一步政策面或?qū)⒃谝龑?dǎo)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)、盡快落實(shí)新增8000億元信貸規(guī)模、挖掘各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具潛力、加大對(duì)銀行年末考核力度，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款投放等方面發(fā)力。

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