近日，資本邦了解到，上海司南衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)股份有限公司(下稱“司南導(dǎo)航”)闖關(guān)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資5.57億元。

公司從成立之初一直致力于高精度GNSS芯片計及實(shí)時動態(tài)差分定位(RTK)技術(shù)的研究，基于自主研發(fā)的高工藝、高性能衛(wèi)星導(dǎo)航定位芯片及核心RTK定位算法，公司研制出多款能夠同時兼容北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)及其他衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)(包括GPS、GLONASS、Galileo等信號)的高精度GNSS板卡/模塊、數(shù)據(jù)采集設(shè)備、農(nóng)機(jī)自動駕駛系統(tǒng)，定位精度可實(shí)時達(dá)到厘米級、事后達(dá)到毫米級，且能夠全方面、多領(lǐng)域?yàn)榭蛻籼峁┡c高精度應(yīng)用相關(guān)的數(shù)據(jù)應(yīng)用及系統(tǒng)解決方案。

產(chǎn)品和服務(wù)廣泛應(yīng)用于測繪與地理信息、精準(zhǔn)農(nóng)業(yè)、形變與安全監(jiān)測、輔助駕駛與自動駕駛、地基增強(qiáng)系統(tǒng)等領(lǐng)域。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年營收分別為2.14億元、2.88億元、2.88億元;同期對應(yīng)的歸母凈利潤分別為1214.75萬元、2820.30萬元、2915.12萬元。

公司2021年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為1,227.00萬元，營業(yè)收入為2.88億元，最近三年累計研發(fā)投入占累計營業(yè)收入的比例為22.65%。同時，按照可比同行業(yè)上市公司的估值水平和發(fā)行人在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上交易市值等方法預(yù)估，預(yù)計市值不低于人民幣15億元。

因此，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的上市條件，公司符合上市條件中的“2.1.2(二)預(yù)計市值不低于人民幣15億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計研發(fā)投入占最近三年累計營業(yè)收入的比例不低于15%。”之規(guī)定。

本次擬募資用于新一代高精度PNT技術(shù)升級及產(chǎn)業(yè)化項目、管理與服務(wù)信息系統(tǒng)建設(shè)項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、補(bǔ)充流動資金。

值得一提的是，司南導(dǎo)航是一家新三板公司，2015年10月29日，公司股票在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓，證券簡稱：司南導(dǎo)航，證券代碼：833972，目前仍在掛牌中。

截至本招股說明書簽署日，王永泉直接持有公司17,900,672股，占公司總股本的38.40%，并通過澄茂投資控制公司12.16%股份;王昌直接持有8,665,814股，占公司總股本18.59%。二人合計控制公司69.14%的股權(quán)，且為一致行動人，王永泉和王昌為公司的控股股東、實(shí)際控制人。

司南導(dǎo)航坦言公司存在以下風(fēng)險：

(一)技術(shù)升級及新產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險

公司成立以來一直致力于高精度全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)(GNSS)差分定位核心技術(shù)算法、芯片、板卡/模塊及終端產(chǎn)品的研發(fā)，通過多年的行業(yè)實(shí)踐，公司積累了豐富的高精度GNSS技術(shù)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，擁有了一批技術(shù)含量高、市場前景廣的技術(shù)成果和在研項目，技術(shù)水平達(dá)到了國內(nèi)領(lǐng)先和國際先進(jìn)水平。

公司始終重視技術(shù)創(chuàng)新與新產(chǎn)品的研發(fā)工作，報告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為4,815.28萬元、6,497.99萬元和6,586.95萬元，占各年營業(yè)收入的比例分別為22.50%、22.57%和22.86%。截至本招股說明書簽署日，公司已擁有專利61項，其中授權(quán)發(fā)明專利41項(含美國發(fā)明專利7項)，另外多項專利進(jìn)入實(shí)質(zhì)審查階段。公司具備較強(qiáng)的持續(xù)創(chuàng)新能力，但如果公司不能緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢以及充分關(guān)注客戶多樣化的需求，后續(xù)研發(fā)投入不足，技術(shù)升級和產(chǎn)品研發(fā)不能及時跟上行業(yè)技術(shù)迭代和市場需求的變化，則公司的行業(yè)地位和未來經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響。

(二)經(jīng)營及市場競爭風(fēng)險

公司目前業(yè)務(wù)規(guī)模較小，抵御經(jīng)營風(fēng)險的能力相對偏弱。若國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、市場需求及產(chǎn)品質(zhì)量等因素出現(xiàn)重大不利變化，公司盈利能力將可能出現(xiàn)較大幅度波動。

另外，雖然目前高精度全球衛(wèi)星導(dǎo)航定位領(lǐng)域，尤其是上游芯片、板卡/模塊領(lǐng)域進(jìn)入門檻高、研發(fā)資金需求大，國內(nèi)競爭者數(shù)量不多，若個別競爭對手利用其品牌、技術(shù)、資金優(yōu)勢，加大在公司所處市場領(lǐng)域的投入，可能對公司的市場份額形成擠壓，使得公司產(chǎn)品收入下降，從而將影響公司的盈利能力。

(三)國際貿(mào)易摩擦及對重要供應(yīng)商依賴的風(fēng)險

近年來中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升溫，芯片等高科技行業(yè)已逐步成為貿(mào)易摩擦的重點(diǎn)領(lǐng)域。芯片方面，公司自研芯片采用Fabless模式生產(chǎn)，即公司主要從事高精度北斗/GNSS芯片的設(shè)計工作，對于晶圓制造和封裝加工環(huán)節(jié)的服務(wù)，公司還需向供應(yīng)商采購。如果部分上游供應(yīng)商受貿(mào)易摩擦、應(yīng)用領(lǐng)域受限等因素影響，從而無法繼續(xù)向公司提供晶圓制造或封裝加工服務(wù)，將對公司的經(jīng)營生產(chǎn)造成不利影響。

另外，報告期內(nèi)發(fā)行人存在采購歐美品牌原材料的情形，主要包括通用型集成電路、電子元器件和模組等。盡管發(fā)行人目前采購自歐美的商品均未被列入限制出口的商品清單，但若未來中美貿(mào)易摩擦加劇或發(fā)行人被美國商務(wù)部納入“實(shí)體清單”，則可能會對公司采購歐美原材料產(chǎn)生不利的影響。

(四)應(yīng)收賬款余額較大的風(fēng)險

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為9,791.77萬元、14,440.51萬元、15,793.28萬元，占各期營業(yè)收入的比重分別為45.76%、50.15%和54.80%，應(yīng)收賬款余額較大。公司應(yīng)收賬款賬齡主要集中在1年以內(nèi)，其中1年以內(nèi)賬齡的應(yīng)收賬款余額占比分別為69.65%、86.59%和89.76%。

公司一直執(zhí)行較為穩(wěn)健的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提政策，并通過客戶信用評價、優(yōu)質(zhì)客戶篩選和積極催收、訴訟等方式保障應(yīng)收賬款的回收，但公司仍然存在因應(yīng)收賬款催收不及時或主要債務(wù)人財務(wù)狀況惡化等因素，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款產(chǎn)生壞賬風(fēng)險，從而對公司現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響。

關(guān)鍵詞 司南導(dǎo)航闖關(guān)科創(chuàng)板 高精度全球衛(wèi)星導(dǎo)航定位領(lǐng)域 上游芯片 研發(fā)資金