財(cái)聯(lián)社8月5日訊（記者 高萍）可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)成為全球重大課題，健全有效的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)是推動(dòng)可持續(xù)投資，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

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今日，業(yè)內(nèi)多位專家表示，可持續(xù)信息披露體系的建立是一個(gè)系統(tǒng)性工程，當(dāng)前需要持續(xù)夯實(shí)其基礎(chǔ)，如明確基礎(chǔ)概念、完善相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)等，并盡快研發(fā)更多的ESG評(píng)價(jià)分析工具。

全國(guó)政協(xié)委員、上海新金融研究院（SFI）理事長(zhǎng)屠光紹認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)在全球統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的趨勢(shì)中與國(guó)際保持接軌，但也不能簡(jiǎn)單地照搬國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)根據(jù)我國(guó)的發(fā)展階段和特點(diǎn)制定適合我國(guó)國(guó)情的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)。

可持續(xù)信息披露體系需兼具統(tǒng)一和差異

ESG信息披露同時(shí)面向監(jiān)管者、投資人、利益相關(guān)者等不同主體，甚至投資人中的不同類別，各方訴求都不一樣。從某種意義上來(lái)看，屠光紹認(rèn)為，信息披露標(biāo)準(zhǔn)的制訂具有一定的難度，這項(xiàng)工作亦難以一蹴而就，還需要不斷完善。

上海新金融研究院課題“可持續(xù)投資的信息披露標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)：國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與我國(guó)探索”的研究成果——《可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)及應(yīng)用研究：全球趨勢(shì)與中國(guó)實(shí)踐》一書指出，ESG信息披露有可能在全球基本框架基礎(chǔ)上形成多套不同的標(biāo)準(zhǔn)體系。

屠光紹認(rèn)為，從全球視角來(lái)看，無(wú)論是企業(yè)管理自身的經(jīng)濟(jì)行為，還是投資者進(jìn)行投資決策，或是監(jiān)管機(jī)構(gòu)完善監(jiān)管要求，都需要依賴統(tǒng)一的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)，但全球?qū)崿F(xiàn)完全一致的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)并不現(xiàn)實(shí)。

“自上而下推動(dòng)可持續(xù)信息披露體系的建立，披露標(biāo)準(zhǔn)需兼顧實(shí)質(zhì)性、定量化、本土化?！?易方達(dá)基金董事長(zhǎng)詹余引建議，可持續(xù)信息披露體系需兼具統(tǒng)一和差異，在跨公司、跨行業(yè)和跨地區(qū)維度上相對(duì)可比的同時(shí)，也應(yīng)識(shí)別不同行業(yè)特有的ESG問(wèn)題，引導(dǎo)公司重點(diǎn)披露、提高實(shí)質(zhì)性。此外，可持續(xù)信息披露需定性和定量結(jié)合，僅依靠定性分析難以避免主觀偏差、也難以準(zhǔn)確判斷對(duì)公司的影響程度。同時(shí)，可持續(xù)信息披露體系的指標(biāo)應(yīng)適應(yīng)國(guó)情。

施羅德投資集團(tuán)中國(guó)區(qū)總裁郭煒提出，目前國(guó)際上常見可持續(xù)信息標(biāo)準(zhǔn)都遵循重要性原則，這就意味著企業(yè)可自主選擇ESG披露信息。這種主觀性選擇容易導(dǎo)致企業(yè)報(bào)喜不報(bào)憂的情況。盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)為重要性原則提供了越來(lái)越多的判斷標(biāo)準(zhǔn)，但“判斷標(biāo)準(zhǔn)也要考慮披露成本和效益之間的均衡?！?/p>

大型企業(yè)、上市公司承擔(dān)更多社會(huì)責(zé)任 未來(lái)或需強(qiáng)制信披

標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)后該如何運(yùn)用？屠光紹表示，目前有的國(guó)家采取部分強(qiáng)制披露，有的允許自愿披露，這之外還有第三種狀態(tài)，即“不披露即解釋”，介于強(qiáng)制和自愿之間。上述一書也認(rèn)為，未來(lái)需要采取漸進(jìn)性的安排，根據(jù)發(fā)展需要，逐漸在強(qiáng)制與自愿披露之間找到平衡。屠光紹還表示，大型企業(yè)、上市公司承擔(dān)著更多的社會(huì)責(zé)任，可能需要強(qiáng)制披露。

郭煒建議，國(guó)內(nèi)監(jiān)管規(guī)則可以為重要性原則提供一個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)，將主觀性納入框架中，或者根據(jù)重要性的水平，逐步劃定強(qiáng)制披露、半強(qiáng)制披露。這樣，在ESG評(píng)分上，披露質(zhì)量高、披露內(nèi)容充分的企業(yè)會(huì)被自動(dòng)獎(jiǎng)勵(lì)，披露質(zhì)量差、披露內(nèi)容少的企業(yè)會(huì)被自動(dòng)懲罰，有利于國(guó)內(nèi)形成更好的可持續(xù)投資生態(tài)。

ESG投資是金融投資體系的重大轉(zhuǎn)型 重要性將越來(lái)越強(qiáng)

郭煒認(rèn)為全球資管行業(yè)進(jìn)入到3.0階段。其中，在資管行業(yè)1.0時(shí)代，也就是若干年前只是注重回報(bào)；2.0階段則是注重兩個(gè)維度，一是回報(bào)另外是風(fēng)險(xiǎn)的管控，即在風(fēng)險(xiǎn)控制下的回報(bào)；3.0階段有3個(gè)維度，一是回報(bào)，二是風(fēng)險(xiǎn)衡量體系，三是對(duì)社會(huì)的影響力，看影響以后的回報(bào)。

屠光紹稱，從投資機(jī)構(gòu)來(lái)看，可持續(xù)投資在其未來(lái)投資業(yè)務(wù)占的比重會(huì)越來(lái)越大，重要性也會(huì)越來(lái)越強(qiáng)?！翱沙掷m(xù)投資、ESG投資，不單是簡(jiǎn)單的行為轉(zhuǎn)變或觀念的轉(zhuǎn)變，實(shí)際是金融投資體系的一次重大轉(zhuǎn)型，包括投資策略、投資管理等的重大轉(zhuǎn)型?！蓖拦饨B補(bǔ)充道，這種投資的重大轉(zhuǎn)型需要很多基礎(chǔ)支撐，其中即包括可持續(xù)信息披露的支撐。

對(duì)于金融產(chǎn)品層面的可持續(xù)信息披露，郭煒表示，中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了很多可持續(xù)投資產(chǎn)品，未來(lái)隨著可持續(xù)投資產(chǎn)品豐富，金融行業(yè)必須建立一套針對(duì)可持續(xù)投資分類的標(biāo)準(zhǔn)和披露要求，這對(duì)于投資者至關(guān)重要，也有助于提升ESG透明度，促進(jìn)投資者對(duì)可持續(xù)投資市場(chǎng)的信任。

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