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業(yè)績增收不增利疊加股東減持，康龍化成（300759）近期股價呈綿綿陰跌的走勢。針對市場關(guān)注的股東減持目的、公司基本面是否變差等問題，康龍化成通過業(yè)績說明會回應(yīng)關(guān)切。

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2022年，康龍化成實現(xiàn)營業(yè)收入102.66億元，同比增長37.92%；歸屬于上市公司股東的凈利潤13.74億元，同比下降17.2%。這是自2019年上市后，康龍化成首次出現(xiàn)業(yè)績下滑。

針對去年業(yè)績增收不增利的情況，公司表示經(jīng)營情況正常，主營業(yè)務(wù)收入一直保持穩(wěn)步增長，短期因素帶來的擾動不會影響公司中長期發(fā)展。

康龍化成股價頹勢，與公司重要股東密集減持有關(guān)。據(jù)統(tǒng)計，康龍化成近一年共發(fā)布19次減持類公告，康公司實控人及其一致行動人套現(xiàn)金額或?qū)⑦_(dá)到30億元左右。而最新公告還顯示，在接下來半年內(nèi)，公司實控人及其一致行動人、主要股東信中康成及其一致行動人信中龍成仍將繼續(xù)進(jìn)行減持。

對此，康龍化成表示，公司大股東信中康成、信中龍成是上市前的PE投資人。根據(jù)PE投資人公司管理及其投資人LP的要求，其需要定期發(fā)一次減持公告，確保其投資主體資金的流動性。上市公司履行相關(guān)程序予以配合。

至于高管減持，康龍化成在業(yè)績說明會上解釋稱，實控人及一致行動人的減持分兩部分：一部分是員工持股平臺減持，這些員工服務(wù)公司多年，且員工持股已經(jīng)超過7年，存在一定程度上改善生活的需求；另一部分是基于創(chuàng)始人交稅還款的需求。

展望未來，康龍化成認(rèn)為，公司對未來 2-3 年的發(fā)展前景充滿信心。在研發(fā)成本增加和專利懸崖的雙重壓力下，同時受到自身研發(fā)人才限制的影響，藥企逐步傾向于選擇醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包服務(wù)以降低藥物研發(fā)的成本，提升公司研發(fā)效率。醫(yī)藥研發(fā)投入的不斷增加亦為研發(fā)及生產(chǎn)外包服務(wù)的市場發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。

此外，伴隨中國藥物研發(fā)及生產(chǎn)外包服務(wù)能力的不斷提升和中國的藥物研發(fā)和生產(chǎn)投入的不斷增加，中國藥物研發(fā)及生產(chǎn)外包服務(wù)在全球藥物研發(fā)及生產(chǎn)外包服務(wù)市場的占有率也在不斷提升。

未來的業(yè)務(wù)拓展方面，市場較關(guān)心康龍化成的CGT CDMO業(yè)務(wù)。2022年，該業(yè)務(wù)增長明顯：康龍化成大分子與CGT服務(wù)收入1.95億元，同比增長29.26%。但與此同時，同行藥明康德（603259）子公司藥明生基臨港工廠關(guān)閉、裁員數(shù)百人的消息也引發(fā)了投資人對康龍化成該業(yè)務(wù)前景的擔(dān)憂。

對此，康龍化成回復(fù)稱，在大分子藥物及細(xì)胞和基因療法等新興療法方面，公司將利用已有優(yōu)勢積極拓展客戶群，逐步提升業(yè)務(wù)規(guī)模和運營管理效率，發(fā)揮大分子藥物及細(xì)胞和基因療法的全流程一體化服務(wù)平臺對公司整體業(yè)務(wù)的支柱作用，致力于成為多療法的藥物研發(fā)服務(wù)全球領(lǐng)軍企業(yè)。

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