5月11日，虎牙登陸紐交所成為游戲直播第一股，上市當(dāng)日開(kāi)盤價(jià)為15.5美元即較每股12美元的發(fā)行價(jià)大漲逾30%，游戲直播這一中國(guó)獨(dú)有的商業(yè)模式與虎牙良好的發(fā)展前景得到投資者認(rèn)可，截至16日第四個(gè)交易日收盤時(shí)，虎牙股價(jià)已經(jīng)暴漲了58.3%，盤中一度摸高至22.75美元，市值最高達(dá)到45.9億美元，約合近300億人民幣。

上市表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于泛直播公司，游戲直播市場(chǎng)還有多少潛力可挖

在虎牙上市前，泛直播領(lǐng)域已有三家中資IT公司分別在納斯達(dá)克和港交所上市。

2012年11月，虎牙母公司歡聚時(shí)代首先在美國(guó)納斯達(dá)克實(shí)現(xiàn)IPO，首個(gè)交易日以10.5美元開(kāi)盤，收盤價(jià)為11.31美元，上漲7.71%。

一年半后，9158母公司天鴿互動(dòng)今天上午在港交所交易，開(kāi)盤價(jià)5.99港元，較5.28港元的發(fā)行價(jià)上漲13.4%。

當(dāng)年底，以約P軟件著稱的陌陌在納斯達(dá)克交易所掛牌上市，開(kāi)盤價(jià)14.25美元，較發(fā)行價(jià)上漲5.6%。

虎牙此次進(jìn)軍國(guó)際資本市場(chǎng)首日表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于這些泛直播類企業(yè)，最主要的原因在于其背靠持續(xù)增長(zhǎng)的中國(guó)直播市場(chǎng)。

根據(jù)易觀新近發(fā)布的《2018年中國(guó)游戲直播市場(chǎng)年度綜合分析》，未來(lái)三年游戲直播市場(chǎng)規(guī)模仍將呈持續(xù)增長(zhǎng)，今年預(yù)計(jì)有58.8億元，2020年則或?qū)⒊^(guò)65億元，同時(shí)根據(jù)報(bào)告中顯示，虎牙已經(jīng)成為用戶觀看游戲直播的首選平臺(tái)。

iMedia Research數(shù)據(jù)同樣顯示，2017年中國(guó)在線直播用戶規(guī)模達(dá)到3.92億，較2016年增長(zhǎng)26.5%，至2019年預(yù)計(jì)用戶規(guī)模達(dá)到4.95億。

誘人的市場(chǎng)前景吸引巨頭頻頻注資。

3月8日，騰訊在多資入股斗魚后，又搶在虎牙上市前夕火線向后者注資4.6億美元，加上此前的中國(guó)平安保險(xiǎn)海外(控股)有限公司、高榕資本、亦聯(lián)資本、晨興創(chuàng)投、歡聚時(shí)代，虎牙擁有一個(gè)非常華麗的投資者團(tuán)隊(duì)，這對(duì)于幫助其整合各方資源，快速發(fā)展起到了較好的促進(jìn)作用。

虎牙盈利能力強(qiáng)勁，美股投資客吃下定心丸

虎牙在獲得騰訊注資前成立幾年來(lái)，僅在去年5月進(jìn)行一輪總金額為7500萬(wàn)美元的A輪融資，該輪融資由中國(guó)平安保險(xiǎn)海外(控股)有限公司領(lǐng)投，高榕資本、亦聯(lián)資本、晨興創(chuàng)投、歡聚時(shí)代董事會(huì)主席李學(xué)凌、虎牙直播CEO董榮杰參投。

盡管經(jīng)歷了整個(gè)游戲直播市場(chǎng)的混戰(zhàn)，但得益良好的資金運(yùn)用能力，虎牙從2017年第四季度起便成為業(yè)界第一家實(shí)現(xiàn)盈利的平臺(tái)。

招股書顯示，虎牙2017年第四季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)為498 萬(wàn)元，而2018年第一季度，虎牙凈利潤(rùn)更是大幅飆升至3140萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)了5.31倍。

相比之下，2016年底，龍珠直播在慘烈大戰(zhàn)巨虧3.8億元，最終不得不賣身蘇寧，而當(dāng)事的另一方斗魚的處境也好不了多少。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，八年來(lái)，斗魚累計(jì)融資超過(guò)73億元，僅從去年11月下旬到今年3月就進(jìn)行了兩輪融資，其資金饑渴程度可見(jiàn)一斑。由于熱衷于攻擊龍珠、熊貓、虎牙等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，挖角主播，斗魚長(zhǎng)期燒錢，處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)，導(dǎo)致發(fā)展乏力，去年將市場(chǎng)老大地位拱手讓給虎牙，進(jìn)而在游戲直播直播爭(zhēng)奪戰(zhàn)中再次失利。

據(jù)國(guó)際頂尖的市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Frost & Sullivan有關(guān)報(bào)告，到2017年底，虎牙注冊(cè)用戶近2億，較一年前的8000萬(wàn)大幅增長(zhǎng)130%，覆蓋74.1%的游戲直播用戶群體，穩(wěn)居中國(guó)第一大游戲直播平臺(tái)寶座。

市值高企雙刃劍，虎牙短期業(yè)績(jī)或?qū)⒊袎?/p>

有投行人士指出，虎牙快速拉高的市值意味味投資者非?？春迷摴镜那熬埃袌?chǎng)廣泛持樂(lè)觀態(tài)度，但這也會(huì)對(duì)上市公司的短期業(yè)績(jī)形成較大壓力，畢竟一旦經(jīng)營(yíng)者未能快速給予回報(bào)，投資者就可能拋售手中的股票。

這個(gè)看法得到了某知名市場(chǎng)分析師的確認(rèn)，不過(guò)，他表示，就目前來(lái)看，虎牙還有很大的主動(dòng)權(quán)，同時(shí)在內(nèi)容布局、技術(shù)實(shí)力行業(yè)領(lǐng)先的大背景下，在經(jīng)營(yíng)方面預(yù)計(jì)有很大增長(zhǎng)空間。

目前虎牙已經(jīng)在各項(xiàng)核心用戶數(shù)據(jù)中領(lǐng)先游戲直播行業(yè)。根據(jù)易觀新近發(fā)布的《2018年中國(guó)游戲直播市場(chǎng)年度綜合分析》中整體顯示虎牙與斗魚兩強(qiáng)爭(zhēng)霸的格局，但在滲透率、人均單日使用時(shí)長(zhǎng)、年均次月留存率方面虎牙均已微弱優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先斗魚，位列行業(yè)第一。在游戲直播平臺(tái)年均啟動(dòng)次數(shù)行業(yè)滲透率排行榜中，虎牙29.40%，斗魚37.20%，相差并不大。

也由于虎牙穩(wěn)固的市場(chǎng)地位，為上市后持續(xù)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，保持高速增長(zhǎng)提供了很好的契機(jī)。

另一方面，目前的虎牙已經(jīng)變身為業(yè)界第一大金主，整個(gè)公司處于狀態(tài)最好的時(shí)期，連續(xù)盈利令其毫無(wú)虧損之憂，成為游戲直播第一股后又為其帶來(lái)了大量的品牌曝光機(jī)會(huì)，無(wú)論是主播、合作品牌還是其他資源，都將迅速向虎牙集中，董榮杰同時(shí)也能夠先于主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，將國(guó)內(nèi)許多有價(jià)值的標(biāo)的物收入囊中，這將為其實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵式增長(zhǎng)與外延式增長(zhǎng)齊頭并進(jìn)奠定良好基礎(chǔ)。

據(jù)媒體報(bào)道，對(duì)于上市后的發(fā)展方向，虎牙希望能夠通過(guò)一些資本的方式，加強(qiáng)跟行業(yè)上下游合作伙伴的聯(lián)系。“當(dāng)然，我們也會(huì)尋找到合適的其他品類的直播，如果有合適的機(jī)會(huì)，我們也不排斥進(jìn)行各種投資業(yè)務(wù)。”虎牙也表示能將融得的資金更多投在游戲直播，投在電子競(jìng)技周邊的上下游。

截至2017年12月31日，虎牙的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物總額為人民幣4.43億元(約合6802萬(wàn)美元)，3月初又拿到了騰訊的4.6億美元，再加上本次募集的2億多美元，該公司手握超過(guò)7億美元的再多和現(xiàn)金等價(jià)物。

關(guān)鍵詞 虎牙 帝國(guó) 交易日